Levier sur marge hypothécaire (manœuvre de Smith)

De quoi il s’agit

Devriez-vous emprunter sur votre maison pour investir?

Au Canada, les intérêts sur l’argent emprunté pour gagner un revenu de placement sont déductibles d’impôt (la « manœuvre de Smith »). Si le rendement de placement après impôt bat l’intérêt de la marge après impôt, vous gagnez. Sinon, vous perdez.

• ·Coût de la marge après impôt = taux de la marge × (1 − taux marginal). À 7,5 % × (1 − 0,43) = 4,28 %.
• ·Rendement après impôt = rendement espéré × (1 − ponction fiscale sur dividendes et gains en capital). Environ 5-6 % net pour un portefeuille équilibré.
• ·La marge profitable est habituellement mince. Ajoutez la volatilité : une chute de marché de 30 % avec de l’argent à effet de levier est brutale.